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Article summary:
1. 使用每日基金回报测试市场定时能力；
2. 传统的最小二乘估计在处理异方差、相关误差和重尾问题时存在偏差，严重扭曲了t检验大小；
3. 使用ARMA-GARCH模型、加权最小二乘估计和随机加权自助法来量化不确定性，发现具有正向定时能力的基金比Newey-West t检验更多。
Article analysis:
该文章主要探讨了使用日度基金回报来测试市场定时的方法和问题。然而，该文章存在一些潜在的偏见和局限性。
首先，该文章只关注了基金的市场定时能力，而忽略了其他因素对基金表现的影响，如管理费用、投资策略等。这可能导致作者得出的结论不够全面和准确。
其次，该文章使用了ARMA-GARCH模型来解决异方差性等问题，并采用加权最小二乘估计和随机加权自助法来量化不确定性。然而，这些方法也存在一些偏见和局限性，如模型选择、参数设定等问题。此外，作者并未提供足够的证据来支持他们所得出的结论。
第三，在文章中提到了一些基金具有“反常”的市场定时能力，并指出这些基金通常具有高换手率和在市场择股技能之间进行权衡。然而，作者并未深入探讨这些因素对基金表现的影响，并未提供更多证据来支持他们所得出的结论。
综上所述，该文章存在一些片面报道、无根据的主张、缺失考虑点以及所提出主张缺乏证据等问题。同时，作者也没有平等地呈现双方，可能存在一定的偏袒。因此，读者需要谨慎对待该文章的结论，并注意其中可能存在的风险和局限性。